臧式毅，字奉久，出生于1885年，原籍奉天城南三道岗子村。早年考入日本陆军士官学校第9期，并在宣统元年（1909年）留学日本东京振武学校。在宣统3年（1911年）归国后，他曾追随孙烈臣，并担任过西北边防军参谋长。1920年的直皖战争中，他被直系所俘，但后来获释。
1924年6月，臧式毅受张作霖之命调回沈阳，并接替张学良的东北陆军整理处参谋长一职。1925年，他任江苏督办公署参谋长，但在孙传芳攻奉事件中被捕并羁押半年。
1928年的“皇姑屯事件”后，臧式毅等人制订了秘不发丧的策略，以维护东北政坛的稳定。他在治理东北财政金融方面颇有建树，在省长任内参与组织领导“奉天通志”的编撰工作。
九一八事变时，被日军扣押软禁三个月后，不遵母命投敌，最终成为伪满洲国政府高级官员。在伪满洲国成立初期，他担任伪民政部总长兼奉天省长，并积极参与策划成立伪满州国的事项。
1932年的“建国会议”上，臧式毅对关东军拟定的伪满建国计划和伪满的政体、国体表示赞同，与日方合作建立了傀儡政权。他还多次访问日本，与裕仁天皇会面，以及到各地发表演讲，无惭其汉奸身份与行为。
1941年的《日满华三国共同宣言》签订仪式上，作为伪满全权代表飞往南京，与汪精卫、日本驻南京大使阿部信正式签字，这份文件加强了日本统治下的傀儡政权之间的勾结，加速了中国分裂和侵略者的野心扩展。
晚年的臧式毅因战犯罪名被捕，在抚顺战犯管理所期间交待自己九·一八事变时采取不抵抗主义态度。在1945年的最后几个月里，当局试图组织他与其他高级官员一起成立一个维持会，以便向苏联谈判，但最终未能成功。此後，一些历史研究者認為他可能是因為病逝於監獄，而非官方記錄中的病死於1956年的說法，這點仍然存在爭議。
