臧式毅，字奉久，出生于1885年，原籍奉天城南三道岗子村。早年考入日本陆军士官学校第9期，并在宣统元年（1909年）随公费留学东京振武学校。归国后曾追随孙烈臣，在1920年的直皖战争中被直系所俘，但后来因张作霖的命令得以释放。
1924年6月，臧式毅受命接替张学良的东北陆军整理处参谋长职位。在此期间，他参与组织领导“奉天通志”的编撰工作，并在治理东北财政金融方面有所建树。在九一八事变后，被日军软禁了三个月。他最终投敌并任伪奉天省长，不再抵抗日本侵略。
1931年底，臧式毅与日方商谈筹建伪满洲国的事宜，并最终选择脱离南京政府，与吉林方面合作建立独立国家。1932年，他在“四巨头会议”上发表独立宣言，对关东军拟定的伪满建国计划表示赞同。此后，他成为伪满洲国民政部总长兼奉天省长，一直积极配合日本建设傀儡政权。
1941年10月28日，臧式毅作为伪满全权代表前往南京，与汪精卫签订《日满华三国共同宣言》，进一步加强了傀儡政权之间的勾结。此外，他还担任过辽宁省政府主席、东三省保安总司令部少将参议等职务，最终于1956年11月13日病逝于抚顺战犯管理所。