臧式毅，字奉久，出生于1885年，原籍奉天城南三道岗子村。早年考入日本陆军士官学校第9期，并在宣统元年（1909年）公费留学东京振武学校。在宣统3年（1911年）归国后，他曾追随孙烈臣，并在直皖战争中被直系所俘，但后来被释放。1924年6月，臧式毅受张作霖之命调回沈阳接替张学良的东北陆军整理处参谋长一职。随后他历任江苏督办公署参谋长、东三省保安总司令部少将参议、中将参谋长等职。
1930年，他担任辽宁省政府主席，在治理财政金融方面有建树。他参与组织领导“奉天通志”的编撰工作，并积极处理九一八事变后的政治局面。在日军软禁期间，他因绝食而受到关注。
1932年12月22日，臧式毅访问了日本裕仁天皇，并在日本发表演讲，以毫无羞耻之心和民族尊严的态度称伪满洲国为“王道乐土的独立国家”。1941年10月28日，他作为伪满全权代表签订了《日满华三国共同宣言》，加强了傀儡政权之间的勾结。
晚年的臧式毅在抚顺战犯管理所被提审时交待说，在九·一八事变时，没有任何省会官员站出来抵抗，而是选择不抵抗。这段历史成为他的晚年的遗憾，也是对他的批判之一。
1956年11月13日，病逝于抚顺战犯管理所，终身71岁。
